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　　着手：中国谋划报

　　本报记者 石健 北京报谈

　　“一揽子化债”布景下，2024年以来，多项对于城投平台化债的政策落地推论，城投新增债券刊行难度有所加多。不外，仍有一些城投平台收尾反璧券新增刊行，以致包括12个要点化债省份。

　　《中国谋划报》记者采访发现，“一带一起”、乡村振兴、绿色发展等贴标债券成为城投新增发债的“密码”。对此多位行业东谈主士合计，跟着城投迟缓收尾产业化发展，城投销亡自己特质新增发债将日渐多量，这也将鼓吹城投收尾商场化转型。

　　贴标债券走热

　　有着西部“最雄壮脑”之称的西安雁塔东谈主工智能革命发展中心（以下简称“东谈主工智能中心”）也曾成为西北首个、寰球第二大领域的东谈主工智能算力集群。行为辖区内的城投公司，西安曩昔产业城投资发展集团有限公司（以下简称“西安曩昔产业城集团”）亦是西安曩昔东谈主工智能筹备中心样子的承建方。

　　据记者了解，2024年3月，西安曩昔产业城集团《对于西安曩昔产业城投资发展集团有限公司 2024 年面向专科投资者非公开采行“一带一起”公司债券（品种一）挂牌的公告》，初次刊行的债券为3只，总共13.65亿元，这次债券召募资金主要用于“一带一起”倡议下西安曩昔东谈主工智能筹备中心样子。

　　西安曩昔产业城集团干系考究东谈主向记者长远，雁塔区东谈主才、教练、技巧资源集合，曩昔产业城交通便利，具备发展东谈主工智能的产业环境，在曩昔东谈主工智能筹备中心雄壮的算力资源带动下，也曾初步酿成了东谈主工智能产业生态，有益于集合东谈主工智能险峻游企业来此落户。东谈主工智能中心行为龙头和链主企业，悉力于鼓吹扫数东谈主工智能产业链发展壮大。

　　跟着转型深入，西安曩昔产业城集团开启了“产业+投资+运营”的发展方法，围绕大数据、东谈主工智能、新一代信息技巧等计策布局新兴产业和曩昔产业领域，实施产融销亡发展，打造数字贤慧城市新区。

　　值得留神的是，本年以来，大部分城投公司收尾债券新增，刊行的债券品类多为企业债。不外，这次西安曩昔产业城集团刊行的债券为非企业债品种。除了该公司外，武汉、珠海两家县区公司也销亡自己上风收尾反璧券新增。

　　记者梳剪发现，诸如“一带一起”、科技革命、乡村振兴、绿色发展等要津词，成为地方国有企业体恤收尾新增融资的热词。有业内东谈主士告诉记者，债券的“标签化”也反应在审批的时效上，贴标债券从初次讲演到赢得批文，平均耗时4个月，举座快于世俗债券。

　　不外，城投当今通过贴标债券收尾新增尚未多量。中诚信外洋研报自满，2024年前三季度，寰球城投债共刊行6851只，刊行总数为4.87万亿元。通过梳剪发现，绝大部分的城投债发债用途为偿还存量债券，少部分债券刊行用于补充运营资金、样子开采等。

　　2024年以来，商场上收尾样子开采、股权投资、补流等新增用途的城投债一丝，基本为与样子挂钩的企业债。以2024年二季度为例，共有16只企业债收尾上述新增用途，总共领域仅为89.64亿元。

　　对此，中证鹏元研发部副总司理、高等董事袁荃荃合计：“这反应出化债攻坚布景下城投发债收尾新增的难度极大，不管名单表里均碰到新增债务的严苛截至。因此，城投公司更应以债券垄断部门设定的办法要求为参照，扎塌实实鼓吹商场化转型，想方设法扩大商场化收入增量，争取尽快取得被监管认同的产业化主体身份，以加大收尾更多新增债务的可能。”

　　对此，多位行业东谈主士亦示意，曩昔“标签+产业”或成新的发债趋势。在袁荃荃看来，新增融资募资样子大多为有收益的公益性样子，个别以致为产业类样子，反应出城投产业化发展已更为深入。

　　找到整合冲突口是要津

　　记者留神到，城投在新增发债“标签化”的同期，政策导向之下，绿色债券正在成为另一大亮点。

　　如本年3月，广西一家城投刊行了2亿元的绿色公司债券，募资用于下属绿色样子开采、偿还绿色样子有息债务、补充绿色样子配套营运资金及置换上述自有资金开销。从业务组成看，该公司2023年以收费高速公路业务为主的空洞交通板块收入占比达70%，可视为商场化收入，有益于执续改善谋划办法。

　　对此，有业内东谈主士示意，诚然广西为12个要点化债省份之一，然则仍大概收尾债券新增，这反应出“绿色+产业”的新发展念念路。一方面，债券的绿色属性允洽当下的政策地方；另一方面，债券投资的样子具有一定的商场化特征，大概带来牢固的谋划收入，加之自己的主体信用评级为AAA级，继而大概顺利收尾新增融资。

　　跟着不少发借主体谋求刊行绿色债券，10月10日，中国银行间商场走动商协会（以下简称“走动商协会”）发布《对于进一步优化绿色及转型债券干系机制的告知》（以下简称《告知》），从优化信息走漏、天真处置召募资金、健全全链条债券处置、荧惑绿色融资用具革命、引发商场主体活力等方面入辖下手，完善绿色及转型债券干系责任机制，精确指点资金流向绿色转型领域，助力作念好绿色金融大著作。

　　就《告知》中对发借主体的利好，中诚信外洋扣问院扣问员卢菱歌合计，《告知》优化绿色债券全历程处置，进一步擢升融资管事质效。

　　早在2024年4月，东谈主民银行、国度发展转换委等七部委磋议印发《对于进一步强化金融接济绿色低碳发展的带领宗旨》，其中提到要“进一步优化绿色公司债券讲演受理及审核注册‘绿色通谈’，擢升企业刊行绿色债券的便利度”。

　　对此，卢菱歌说：“走动商协会绽放‘绿色通谈’是对中央对于绿色债券轨制优化要求的具体落实，《告知》对绿色及转型产物建树注册刊行‘绿色通谈’，以提高注册刊行效用。此项举措有益于任性绿色及转型产物的刊行时候本钱，提高刊行上市和融资效用；也有助于提高刊行东谈主的积极性，荧惑更多允洽要求的刊行东谈主参与绿色债券融资。”

　　在她看来，走动商协会提议完善绿债刊行后的追踪监测，加强存续期处置。一方面，荧惑评估认证机构对存续期绿色债务融资用具进行追踪评估，动态监测召募资金是否用于绿色产业或绿色经济行径，以确保资金切实流向绿色领域，幸免金融资源忽地；另一方面，走动商协会示意将对绿债刊行情况进行按期或不按期抽查，实时督导编削和处理违法行动，但未明确具体的查抄频率和处罚力度，内容监督处置成果仍有待不雅察。

　　在一些业内东谈主士看来，对于现阶段的城投发债，区域经济细致是分解的上风，然则并非意味着发展薄弱的区域就莫得新增的可能。贴标债券等于城投在区域内收尾整合和冲突的机遇。城投公司应该争取外部政策接济，销亡自己资源资质，在绿色发展、乡村振兴、金融科技、新质坐褥力等挖掘探索，通过贴标类债券收尾新增融资。

　　对于新增融资后的投向问题，袁荃荃建议，资金最佳能投向与科创、“双碳”、绿色、乡村振兴、产融发展、保险性租借住房、他乡扶贫搬迁、城市更新以及与新兴产业栽植、高新技巧企业孵化干系的产业园等样子，依托此类样子收尾债务新增的概率更高。

　　“需要请示的是，若干系主体选拔通过刊行债券收尾样子融资，应留神不同债券品种对于召募资金投向的要求存在互异，比如走动商协会品种不允许将召募资金用于保险房（含棚户区改造）样子开采或偿还干系样子贷款，但走动所垄断的企业债、公司债是允许的，建议拟发借主体偏激所属区域对此赐与必要体恤。”袁荃荃示意。

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