跟着新“国九条”将“一流投资银行和投资机构建筑取得显然进展”列为2035年宗旨之一开云体育，以及连年来外洋本钱阛阓新机遇道尽途穷，属于证券公司的“出海”新阶段已悄然开启。

21世纪经济报说念记者了解到，以头部券商为主的诸多券商正在输攻墨守，以求在国际本钱阛阓打出影响力。

自诞生起即领有国际化视线的中金公司，以销亡收购为持手崛起的中信证券，凭借一系列各异化移交博得弹丸之地的华泰证券，通过大手笔收购飞快大开东南亚阛阓的星河证券……一场各具特色的中资券商出海战，正在打响。

从出海标的来看，东南亚正成为头部券商连年来外洋布局的重心。对于新出海者，比如星河证券，将东南亚行为开赴始点；对于此前在西洋布局较多的券商，比如中金公司、中信证券、华泰证券，在发展西洋业务的同期，连年来也在东南亚阛阓上干涉更多元气心灵。

与此同期，在印度、中东、非洲等“一带一起”共开国度和地区，部分券商连年来亦在尝试加大布局力度。

“相较于国际投行已站稳脚跟的锻真金不怕火本钱阛阓，对于中资券商尤其是外洋业务起步较晚的券商而言，在新兴阛阓中拼搏，后续占据较高市占率的可能性相对更大。新兴阛阓值得趁早布局。”受访东说念主士分析说念。

出海新机遇

新一轮券商出波浪正悄然兴起。

2024年3月，证监会发布《对于加强证券公司和公募基金监管加速鼓吹建筑一流投资银行和投资机构的宗旨（试行）》，明确提议“酿成2至3产品备国际竞争力与阛阓引颈力的投资银行和投资机构”；2024年4月12日，新“国九条”更是将“一流投资银行和投资机构建筑取得显然进展”列为2035年本钱阛阓遑急宗旨之一。

21世纪经济报说念记者采访与调研获悉，推动此轮券商加大出海布局力度的，除了前述政策，还有多个身分。

一方面，中国企业“走出去”的需求正在进一步扩大，尤其是特朗普上台后潜在关税成本等栽种，筹算赴非洲、东南亚等建厂的内资企业进一步增加，这将带来外洋融资业务等新契机。

另一方面，连年来，印度、越南等本钱阛阓正在呈现快速发展态势，印度股权阛阓领域于2024年头度达到环球第二。对于中资券商而言，若能将A股IPO、再融资等业务的锻真金不怕火教会带至新兴本钱阛阓，有望获取相对客不雅的业务增量，栽种国际影响力。

与此同期，自2023年“827新政”以来，A股IPO节拍络续疗养。对于诸多相持IPO但A股上市难度颇大的企业，境外上市险些成为势必之选，这也条目中资券商加大境外业务布局力度，追随此类企业“走出去”。

“要想打造具有国际影响力的一流投资银行，加大出海力度是势必聘用。”多位券商资深东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，“头部券商，尤其是A股、港股事迹均名列三甲的头部券商，在此轮券商出海中被给以更多期待。”

根据Wind数据，2024年港股IPO市占率名次前十的金融机构中，内资布景的券商占了4席，名次从高到低背后的母公司轮番为中金公司、中信证券、华泰证券、中信建投。其中，中金公司港股IPO上风颇为权贵，其IPO市占率终年位列港股全部金融机构前二、港股内资机构第一。

而从面前头部券商外洋布局来看，2024年港股IPO位列前三的中金公司、中信证券、华泰证券，以及通过收购联昌集团旗下证券业务飞快扩大外洋业务邦畿的星河证券，演绎出四条各具特色的出海旅途。

中金公司：自建团队

从境外业务创收来看，中金公司终年位居榜首，其在西洋亚布局较为平衡，以香港为境外业务的“桥头堡”，在香港、纽约、伦敦、新加坡、东京、法兰克福等国际金融中心设有分支机构。

1997年，中金公司即领有香港子公司，这较“券业一哥”中信证券诞生香港子公司早8年；1999年，中金公司又成为最早在香港开展证券经纪业务的中国内地证券公司之一。

连年来，中金公司再度将国际业务提至新高度。2021年，其制定国际化发展政策，并于2022年景立中金国际。

成绩于后天不良的股东布景，以及跨越一步的港股布局，中金公司在港股、好意思股投行业务方面终年跨越。

以好意思股IPO为例，根据中金公司投资银行部引申负责东说念主许佳先容，其在2024年中资券商中资企业好意思股IPO中名治安一，前五大中资企业好意思股IPO技俩参与了三单，其中，极氪好意思股IPO是2022年以来罢休完成时领域最大的中概股好意思股IPO、2023年以来罢休完成时中国新动力汽车行业领域最大的公开阛阓股本融资技俩；闪送好意思股IPO是中国最大的孤立即时专送处事商好意思股IPO；文远知行好意思股IPO是首单中概股自动驾驶企业好意思股IPO。

由于中金公司自二十世纪90年代即深爱外洋业务，其在东南亚等地的布局也相对较早。2008年，中金公司即诞生新加坡子公司——中国国际金融（新加坡）有限公司，行为其在东南亚和南亚地区的业务和运营中心，重心劝诱动力转型、基础法子投融资、独角兽企业投融资等业务。

2024年，中金公司又在越南开设代表处。

除此除外，中金公司近两年启动在海湾地区加大布局力度，现在在沙特、阿联酋等国度有所布局。2023年，其与沙特阿拉伯投资部签署顺心备忘录，旨在加强双边本钱与投资相助，锁定头部优质客户。

在业务类型方面，除了IPO，跨境并购相似是中金公司的重心发力地方。

许佳告诉21世纪经济报说念记者，二十多年来，中金公司累计公告了160单跨境交游，领域约1743亿好意思元，阛阓份额约9%。助力高质料共建“一带一起”，完成中铝与力拓联合投资西芒杜铁矿南区等技俩；援救中资企业“走出去”，完成比亚迪电子收购捷普集团下属转移电子制造业务、凌云光收购环球机器视觉行业相易者JAI、仙乐健康跨境收购好意思国Best Formulations等技俩；处事国际投资者和大型跨国公司投资中国，完成卡塔尔投资局政策投资金蝶国际、飞利浦政策投资创业慧康等技俩。

“独具国际化视线与时势，起步早；各项业务平衡发展，同期专长于境外本钱阛阓”，这是受访券商资深东说念主士对中金公司外洋业务特色的转头。由于其外洋业务积淀深厚，并非短期之功，其出海旅途的可复制性亦被觉得相对较低。

中信证券：以销亡收购为持手

与中金公司自上世纪90年代起即入部属手境外业务布局不同，“券业一哥”中信证券于2005年方在香港诞生子公司。

相较于中金公司的自建团队，中信证券则通过收购飞快扩伟业务邦畿。其一方面吸纳中信集团旗下投行资源，另一方面收购已具备一定影响力的境外投行。其于2012年7月完成收购的中信里昂（原里昂证券），即是于1986年诞生于香港的老牌券商。收购中信里昂后，中信证券在港股及亚洲地区的上风安祥突显出来。2024年中信证券港股IPO保荐派别位列阛阓第二，即是源于中信里昂的出色施展。

从境外业务区域冲破来看，中信证券并非像中金公司一样西洋亚同步发力，而是诞生了香港——亚洲——环球的“三步走”国际化政策，这一政策由中信证券时任总司理杨明辉于2023年9月初度公开提议。

第一步：沉静香港地区业务。中信证券起始将香港地区业务作念塌实，树立全品种、全业务线、全派司的业务体系。通过在香港阛阓的深耕，中信证券国际已酿周至产品业务线，并在阛阓名次及份额方面稳居行业前哨。

第二步：拓展亚洲阛阓。在沉静香港地区业务的基础上，中信证券干涉更多的时刻、元气心灵和资源，积极拓展亚洲阛阓，争取占据一定的阛阓份额。这一步的宗旨是通过在亚洲阛阓的布局，进一步栽种中信证券在区域内的影响力和竞争力。

第三步：完善环球布局。在亚洲阛阓取得一定效率后，中信证券将进一步拓展欧洲、北好意思等其他国际阛阓，完善环球布局，推动业务发展。这一阶段的宗旨是通过环球布局，栽种中信证券的国际竞争力和品牌影响力，最终终了“成为环球客户最为信托的国内跨越、国际一流的中国投资银行”的愿景。

现在，中信证券的亚洲邦畿布局已具备一定上风，其已成为唯独在亚太区主要本钱阛阓终了全产品隐敝的中国投资银行。除了香港阛阓，照旧终了对新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、泰国、印度、日本等亚洲国度和地区的全隐敝。

其中，南亚中的印度，东南亚中的新加坡、菲律宾、印度尼西亚等，是中信证券重心发力地方。印度阛阓方面，中信证券是该阛阓唯独活跃的中资投行，完成了印度最大的SaaS电子商务平台之一Unicommerce IPO等多个标杆技俩，2024年，中信证券在印度股权业务中踏进国际投行前十。

在菲律宾阛阓，中信证券完成了自2021年以来首个动力行业IPO，2023及2024两年股权业务阛阓份额区分达到全阛阓第三、第四，在菲律宾的股权交游承销名次也终年位居中资券商第一。

此外，中信证券在澳大利亚、英国、荷兰等个别西洋国度亦有所布局。

华泰证券：寻找“各异化”

淌若说中金公司外洋业务成绩于其成立布景与趁早布局，中信证券以销亡收购快速崛起，早年间并非以投行见长而所以零卖经纪业务起家的华泰证券（2006年收购华泰聚会证券后，投行业务方安祥稀零），则通过一系列各异化移交，安祥探索出境外业务的弹丸之地。

现在，华泰证券在香港地区，以及好意思国、新加坡设有子公司。其中，香港子公司华泰金控诞生于2006年，较中信证券晚一年；好意思国子公司诞生于2018年，新加坡子公司则是在2022年诞生。

外洋邦畿方面，华泰证券酿成了中国内地和香港、好意思国、英国、新加坡等多地布局与联动发展的环球价值链体系，业务隐敝A股、港股、好意思股、GDR（环球存托凭据）、跨境并购、区域业务分拆、境外债等，力求教育国际化、万能型投行。

充分借力GDR是华泰证券外洋布局的特色之一。行为亚洲首家伦交所注册作念市商，首批获深交所备案开展跨境颐养业务的券商，现在华泰证券照旧成为GDR承销阛阓份额最大的境内券商，连年来助力长江电力、太平洋保障、东方盛虹、星源材质等多家优质境内企业完成GDR刊行；助力国内企业在欧洲本钱阛阓的政策布局，为阿里巴巴、海尔等盛名企业在欧洲阛阓的融资和投资者相干解决提供了专科处事。

中金公司、中信证券连年来加大布局力度的东南亚，相似是华泰证券的发力新重心，尤其是新加坡，照旧成为华泰证券辐照东南亚阛阓的遑急支点。

2022年9月，华泰证券新加坡子公司成立，现在已在鼓吹交游平台建筑方面取得遑急进展，并遵循打造以“投行+金钱解决+机构交游”为中枢的生态体系。

与此同期，2024年9月，华泰国际旗下子公司获取越南证券阛阓监管机构批准的证券交游代码，成为首家获批在越南证券阛阓径直交游的中资机构。

在好意思股方面，华泰证券连年来协助多个行业跨越企业得胜登陆好意思股，代表性的技俩包括特海国际、禾赛集团、小马智行等。

星河证券：大手笔收购飞快破局

中金公司、中信证券、华泰证券，具有两大共同性情：外洋业务布局相对较早；国内投行业务上风稀零。

对于外洋业务起步较晚，投行特色尚不显然的券商，要想在外洋业务上博得弹丸之地，还有契机吗？

星河证券连年来的境外业务布局想路，不详值得模仿。

星河证券香港子公司诞生于2011年，彼时，中金公司香港子公司照旧诞生14年，中信证券、华泰证券香港子公司也已诞生6年和5年。

行为其后者，星河证券外洋业务在领先几年间承受较大压力。不外，自2017年起，其通过收购东南亚当地跨越券商——马来西亚联昌集团旗下证券业务，短短数年即终了国际业务的得胜破局。2018年，联合公司星河-联昌成立；2023年，星河证券终了对星河-联昌的100%控股；2024年4月，改名后的星河外洋隆重亮相。

值得醒宗旨是，星河外洋的历史不错记忆至1979年，以致较星河证券早十年。彼时，星河外洋前身新加坡G.K.Goh证券成立。经过45年发展，以新加坡起家的星河外洋，照旧将业务邦畿隐敝至东南亚十余个国度，在东南亚地区具备一定影响力。

“收购星河外洋以后，星河证券即可飞快大开东南亚阛阓，而东南亚恰是面前的重心逐鹿赛说念。对于星河证券此类本钱实力丰足的外洋业务后起者，收购具有一定区域影响力的境外机构，是快速终了外洋业务解围的高效形式。”受访东说念主士分析说念。

如今，借助星河外洋，星河证券东南亚邦畿飞快扩大，照旧在新加坡、马来西亚、印尼、泰国具备权贵上风，同期在十余个东南亚国度和地区有所布局，成为亚洲地区集聚布局最繁密的投资银行之一。

“走出去”“引进来”与“原土化”

从分步发展的角度来看，中资券商出海不错从那儿入部属手？

中信建投证券研究发展部非银金融与前瞻研究首席分析师赵然建议，从“走出去”“引进来”“原土化”三个阶段，中资券商可安祥作念大作念强外洋业务。

起始，第一阶段中资券商不错愚弄本身在境内苍劲的客户资源和业务集聚，缜密奴隶实体企业“走出去”的步调，提供与客户需求相匹配的一揽子金融产品和处事。通过客户奴隶政策，中资券商一方面能够增强与客户的相助相干并栽种客户赤心度，从而筑牢本身国际化业务发展的基本盘，另一方面在处事客户跨境金融需求的流程中，券商也能凯旋地将本身的业务范围从国内阛阓推广到国际阛阓，从而终了业务的国际化和多元化。

其次，中资券商在处事外资投资者投资于中国资产方面有先天的独有上风；但受制于中资券商在外洋的网点和业务布局有限等身分影响，对外资客户的隐敝和处事力度略显不及，难以通过专科的详细金融处事顺心其投资中国资产的需要。

举例，研究业务由于其高频次、非排他性等性情频频是处事外资投资者的垫脚石，但在现阶段由于中资券商在外洋布局和分析师东说念主数较为有限，难以处事环球各地投资者对中国阛阓以及中国资产的庞大投资及研究需要；同期外资机构对于主经纪商的聘用，频频考量的是券商的详细化处事技术，但由于中资券商在外洋的分支机构领域较小、业务体系尚不锻真金不怕火，难以为其提供除研究外的销售交游、结算运营等一系列详细金融处事，不利于其业务的进一步开展。

因此，跟着在中资券商网点和业务布局的安祥扩大，中资券商能够以其境外分支机构为支点，通过包含投资银行、投资研究、销售交游等在内的详细化金融业务处事客户对中国阛阓和企业的投资需求，从而促进境外业务的快速成长。

临了开云体育，更进一局面，跟着中资券商对当地阛阓环境的熟谙，以及客户基础的支配加深，其或能够径直通过境外分支机构处事境外客户在境外阛阓的投资需要，从而促进其“原土化”政策的落地，以及国际品牌形象和环球竞争力的支配栽种。